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朱武祥：目前，我国金融市场都存在哪三大缺陷？郭柏春：金融市场的三大缺陷是：落后的风险厌恶型管理理念相对应的苛刻市场准入条件、畸形的金融市场结构和错配的债权融资市场结构。目前，我国金融机构和监管部门并没有按实体经济需求出发来设计金融产品和市场规则，而是从自己偏好和固有观念来进行的，具体表现为：一、业务风险管理理念落后，呈现简单的风险厌恶型。任何金融市场和金融产品都会存在一定的风险。市场监管者也好，产品经营者也好，其功能就是在把控风险的情况下，为相关方提供供给，而不是关门摒弃风险。实体经济企业最需要资金（金融）支持是在企业初创时、转型时和企业短期亏损时，这些时候，按照我国现在各银行放贷条件，企业是无法获得贷款的。同时，我国资本市场也对这些企业拒之门外，BATJ出走其它资本市场也佐证了这一点，企业界戏称金融机构只会锦上添花，不会雪中送炭，有时还会落井下石……；（下转02版）

新氧发布的招股说明书显示，由于公司的用户群体高度活跃，对医美服务供应商而言，新氧的获客效率比其他线上渠道更高。根据弗若斯特沙利文的调研，医美服务供应商透过线上医美服务平台的获客支出占所有线上渠道获客总支出的比例从2014年的0.9%增加至2018年的7.0%，预计2023年将达到25.6%。

招股书显示，本次扣除发行费用后的募集资金净额预计将用作以下用途：1、研发核心自主产品30%；2、扩大并加强IoT及生活消费产品及移动互联网服务（包括人工智能）等主要行业的生态链30%；3、全球扩张40%。合计100%。5月3日，小米向港交所递交上市申请。招股书显示，在营业纪录期，2015年、2016年及2017年，小米集团分别产生亏损人民币76亿元、利润人民币4.916亿元及亏损人民币439亿元。

金融支持“一带一路”建设的策略建议“一带一路”倡议不是地缘政治工具，而是务实合作的平台；不是对外援助计划，而是共商共建共享的联动发展倡议。这为加强“一带一路”经济金融合作指明了方向，明确了要求。商业可持续原则是合作共赢的集中体现，项目投资要讲效益，资金融通也要讲效益。“一带一路”建设项目下的资金融通，不是单纯的对外援助，不能只看投入不看收益，必须按照市场化原则运作，自主经营、自担风险、自负盈亏。只有尊重市场规律，遵循商业可持续原则，坚持收益共享、风险共担，才能让金融机构特别是商业性金融机构发挥好“血脉”作用，更好地履行服务实体经济的天职，为“一带一路”建设提供持续不断的资金支持。

瓜子的业务线也有类似的问题，都是投入部门，并无一个收入部门，使二手车电商成为总也填不满的“资本黑洞”。“没有中间商赚差价”成笑谈被视为二手车市场的一场革命的C2C模式看上去很美，“没有中间商赚差价”也足以蛊惑消费者，在商业逻辑上却存在着很多漏洞。

资本市场是金融市场的重要组成部分，是高层级的市场，发展得好，不仅可以降低企业负债率，而且还可以挖掘出企业潜在价值，助其实现。同时，还可以通过交易，推动资源整合，进行新技术的探索和新模式的打造。这里我们举两个例子：一个国内的企业C，做新能源动力电池的，2015~2017年定的营业收入和总资产分别为57.03亿元、148.79亿元、199.97亿元和 86.73亿元、285.88亿元、496.63亿元，从上述两个指标可以看出这是一个快速扩张的企业。但是，它的负债率却从2015年的 82.73%下降到 2016年的44.76%、2017年的46.69%，今年上市后，负债率下降到40%以下了。究其原因，它作为独角兽获得了资本市场的青睐，两次上市前股权融资和一次IPO。企业快速扩张，不仅没有推高其负债率，而且还降低了其负债率；另一个例子是美国的埃隆·马斯克（Elon.Musk）这个奇人，他之所以成为奇人，得益于美国发达的资本市场。2002年10月，ebay用15亿美金全资收购马斯克早年创建（即将上市）的移动支付公司贝宝（paypal）公司，马斯克用卖股所得这笔钱先后在2002年、2004年投资了太空探索技术公司（speaceX）和特斯拉公司（Tesla），2008年金融危机爆发后，SpaceX火箭发射都失败了，Tasla也濒临破产，马斯克陷入了资金链趋于断链的困境。2010年6月，Tasla在纳斯达克上市，成功完成IPO，净募集资金约1.84亿美元。在没有国家补贴政策扶持的情况下，Tesla研制出续航里程超过1000公里的Roadster纯电动汽车；2018年5月，Block5型猎鹰9号火箭发射孟加拉国的卫星，Block5型是SpaceX对猎鹰9号运载火箭的最后一次重大升级，它的设计目标是在不需要对火箭进行重大翻新的基础上，能够执行10次或以上的发射任务。这样，SpaceX这个成立不到20年的一个民营公司，其研制的猎鹰9号火箭不仅在研发费用、发射成本、运载能力等指标都超越了现有的一些国家研制的火箭，而且在研发时间上也大幅缩短，整个宇航界为之震动，也让人们对航天领域惯有的举国模式进行了反思。试想一下，如果没有美国资本市场的支持，马斯克这个民营企业家还能创造出这些奇迹吗？